金融发展与地方经济诌议

来源：中文期刊网位置：经济科学时间：13-05-28 08:54

模型、变量与数据

为了检验在不同的发展阶段和下政府能力和发展之家的关系，变量的定义和与测定现有的研究中，一般用国内生产总值的增加额或者人均国民生产总值的增加额来测度经济增长状况，但是单纯用国内生产总值的增加额难以反映区域内生产效率的增长情况，因此用人均国民生产总值的增加额来测度生产效率的更为合适，为了消除通货膨胀的影响，用1978年作为基年的CPI数值进行调整，模型中用本年的GDP对数减去上年的GDP对数进行测量。区域金融发展指数的测度指标主要参考戈德史密斯提出的金融相关率测度方法，用各地区本年度的存贷款总量与本地区当年的GDP的比值加以衡量，政府干预经济能力的指数测定用各个地区当年的支出水平与当年的GDP的比值加以衡量。对于控制变量的选取主要参考柯布－道格拉斯生产方程，在人力资本总量和资本投入增加总量上进行测度。因为各个地区的人口具有流动性，特别是接受的人口，所以用各个地区的教育投入来指代人力资本的增加额更为合适。另外在控制变量中还要加上区域力人口的变动情况。在外部资本流入上，因为缺少各个地区利用国内外部资金的数据，因此只能用各个地区历年实际利用外资情况加以计量。数据来源本文重点考察区域金融因素和政府因素在不同区域发展阶段和不同类型经济体中所起作用，因此选择河南省18个直辖市的面板数据作为分析样本，考虑到区域经济的组团式发展，以2004－2010年数据作为时间节点。因为不同时间段的样本数据采集中存在着单位的不一致，所以本文统一了不同年度数据的单位值。外资投入以美元计价，为了能在分析中与人民币的计价方式一致，用各个年度美元兑换人民币的中间价对外资投入量值进行换算。并且按照价格指数对历年的数据进行了换算，以保证比较的真实性。

实证结果与分析

随机效应估计是假设解释变量对被解释变量的效应不随个体和时间变化，无法观测到的地区效应构成的残差随机分布，与解释变量严格不相关，因此将模型看成有随机截距项的回归方程，使用广义最小二乘法解决误差项中的序列相关问题。是选择固定效应模型还是随机效应模型则依赖hausman检验，如果统计结果在10%的置信水平下显著，则选择固定效应模型，否则选择随机效应模型。为了减少变量的内生性导致的估计误差，需要选取若干工具变量来减少随机扰动项和解释变量的相关性，所以采用的估计方法为两阶段最小二乘法(TSLS)。为了预防模型中可能存在异方差，需要用面板数据的加权最小二乘法进行估计。估计结果显示，添具变量后的估计结果与未添加工具变量之前估计结果差别不大，表明原估计结果较为稳健。通过对估计结果的分析，可以得出如下结论。(1)根据方程1的估计结果表明，区域金融的发展对经济增长的短期推动作用为负值，长期作用可能为正值。这说明目前区域金融对经济的推动力作用不显著，也可以认为区域金融的发展不仅没有推动地方经济的增长，并且还引起了资金的外流，这与地方推动区域金融深化的目标背道而驰。金融发展和地方能力的交叉项指标为正值，但是估计的回归系数很小，这表明政府对金融机构的存贷款行为具有一定程度的影响力，但是这种影响力对区域经济增长所起的作用非常微弱。在控制变量中，虽然所有的控制变量的估计结果都显著，但是还是可以看出，劳动力变量对经济增长的推动更为重要，这也反映了区域经济增长还是依靠生产要素投入的粗放生产特征。在截距项中可以看出，中原城市群城市中，除了济源和开封，其余的截距项都为正值，表明此经济区的大部分城市区域金融的发展推动了区域经济的增长，而且效果较为显著。豫北经济区城市中，截距项也为正值，但是回归系数较小，说明区域金融发展对区域经济增长的推动作用不强。豫西和豫西南经济区中，三门峡的截距项为正值，但是南阳为负值，说明此经济区的内部差异较大，区域内部城市的经济联系不强。但是黄淮经济区的所有城市截距项均为负值，而且效果较为显著，说明此区域金融的发展不仅没有促进区域经济的增长，而且造成了区域资金的流出，抑制了区域经济增长。(2)根据方程2的估计结果表明，总体上地方政府对区域经济的控制力增强对区域经济增长的贡献度不明显，回归的结果结果既不显著，回归系数的量值也很小，这说明区域经济增长总体上还是市场经济作用的结果，强势政府对推动区域经济增长的作用有限。但是政府能力和金融发展的交叉项为负值，而且检验结果显著，这表明政府对金融机构的行为还是施加了一定的控制，而且对区域经济增长产生了不良的影响。控制变量回归参数与方程1的结果相差不大，进一步表明区域经济增长的粗放性质和有限开放的特征。截距项中，中原城市群城市中，除了济源和开封，其余城市的截距项都为正值，而且系数较大，表明政府对区域经济增长的作用力较强，而且政府掌控区域经济资源的能力也较强。豫北经济区所有城市的截距项都为正值，但是数值较小，表明政府在区域经济增长中所起作用较弱。豫西和豫西南经济区中两个城市的截距项差异较大，表明此经济区个体差异较大，内部联系不强。黄淮经济区中所有城市的截距项都为负值，说明此区域政府过于强势抑制了经济增长的动力。(3)根据方程3的回归结果表明，短期内金融发展水平和政府控制经济的能力都不能显著的促进区域经济的增长，不仅如此，还有可能会抑制经济增长的潜力，这说明区域经济的增长会受到区域金融发展和政府干预经济能力的共同影响，结合方程1和方程2的回归结果，可以表明政府对区域金融的发展具有显著的影响，同时区域金融的发展对政府能力也有显著的影响，而这种影响对区域经济增长的贡献是负面的。

结论与政策建议

如果要促进区域经济的增长，不同的发展阶段应当采用不同的措施。(1)在地方经济发展滞后的阶段，盲目的推动地方金融水平的发展，不仅不能提高地方的经济增长，而且可能会引起区域资金的外流，因此经济发展落后应当根据本地实际决定自己的金融发展政策，重点是提高本地区投融资水平，畅通本地区的投融资渠道，优化投融资环境，而不是追求本地区金融机构的数量指标，并随着经济的发展，逐步推动本地区的金融深化水平。对于经济发达地区，区域金融发展水平应当继续深化，因为区域经济的增长更多的依靠区域金融产品数量的增长。(2)政府干预经济的能力也要随着经济发展的不同阶段进行相应的调整。在经济发展滞后阶段，政府对经济的过度干预将会影响经济的增长，此时的经济发展更对的要依靠市场的力量来推动。但随着经济的增长，地方政府应当逐渐提升自身对区域经济的影响力，地方政府在经济发展的高级阶段将会起到更大的作用。(3)应当继续深化金融体制改革。特别是对区域性金融机构及地方政府控制的融资平台严格控制，杜绝地方政府对区域金融政策的干预，同时也要控制区域金融机构对地方政府的胁迫和绑架。在地方经济发展的不同方面，金融机构和政府起着不同作用，提供不同的产品，才能更好的促进区域经济的增长。(4)区域经济的增长要更多的依靠劳动力素质的提高及技术水平的提升，继续扩大外部资金的引入并由此形成技术的溢出，提升区域自身的技术创新水平。继续加大区域的教育投入，提高区域的人力资本水平，特别要注意根据区域经济的发展特点实施不同的教育投入方式。

作者：张富田 单位：许昌学院经济学院